当地时候9月18日，好意思联储启动自2020年3月以来的初度降息，标记着其货币战术由紧缩周期向宽松周期转向。然则，好意思国经济已经濒临多数债务问题。

20世纪80年代以来，好意思债范畴急剧飞腾。1990年好意思国政府债务总和约为3.2万亿好意思元，2000年这一数字增长至约5.62万亿好意思元，2010年增至约13.56万亿好意思元，2020年增至约27.74万亿好意思元，2023年好意思国政府债务总和冲破34万亿好意思元。实现2024年7月，好意思国政府债务冲破35万亿好意思元，再次创下新高。固然好意思联储降息大约缓解部分偿债压力，但好意思债范畴扩张势头就怕难以限制，将成为隐蔽在全球经济上空的暗影。

好意思国财政部9月12日发布的月度联邦政府出入论述炫夸，本年好意思国政府已为35.3万亿好意思元国债支付逾1万亿好意思元利息。偿债成本上升也与好意思国8月财政赤字大幅上升相吻合。实现8月的前11个财月里，好意思国联邦赤字范畴达1.9万亿好意思元，同比增长24%。好意思国财政赤字曾在2020财年达到3.13万亿好意思元的峰值，尔后两年虽呈下落趋势，但在2023财年又有所飞腾：好意思国财政部数据炫夸，2023财年好意思国政府的财政赤字增多了约3200亿好意思元，同比增长23%。一方面，经济的衰败和多样减税法案的实施导致财政收入减少；另一方面，为刺激经济增长，财政开销又接续增多，这就导致财政赤字接续攀升，只须通过发债弥补财政赤字，形成恶性轮回。

债务变化平直响应财政盈亏水平，政府财政盈亏则每每与经济增长现象综合贯串。从好意思国经济发展变化上看，历次债务大幅增长之时，经济增长齐处于低位，其中最典型的是受2008年外洋金融危境以及新冠疫情影响，好意思国经济出现负增长，同期期好意思国政府债务也大幅增多。

凭证预算不竭表面，要是经济增长率高于债务利率，经济增长不错消化掉债务增长。即使债务的十足量增长，也可通过扩大经济范畴抵销债务增长对经济带来的负面影响，使债务的相对量下落。但即使在常态下，好意思国经济增速也只在2%操纵，相干词好意思国政府债务利率弥远在5%操纵，经济增速较着难以消化债务增长。更并且好意思国的经济增长统计包括了金融等非分娩范畴的本钱增值，并不成完全响应实质的物资分娩水平。

好意思国大行赤字财政，靠的是哄骗好意思元的外舶来品币地位实施好意思元霸权。20世纪80年代以后，好意思西方实践以好意思国为中心的全球化，形成好意思国债务经济的外洋轮回。好意思国哄骗好意思元地位，接续刊行好意思元以购买天下其他国度和地区的商品和资源，形成纷乱的生意逆差。顺差国度收成好意思元后形成的外汇储备无法在国内使用，又存入好意思国的银行，或大宗投资于好意思债和其他金融家具，使好意思元又回流到好意思国。2010年以来，好意思国的人人债务占其国内分娩总值(GDP)的比重跳跃60%，并接续上升，但好意思国并莫得发生债务危境，国债利率水平也莫得彰着飞腾，其主要原因就在于基于好意思元地位形成的好意思国债务经济的外洋轮回。此外，现辞天下金融市集结还莫得能替代好意思债的更好投资品。这些齐使好意思国赤字财政战术大约依靠发新债还宿债的神气维系。

金融是好意思国回荡债务包袱的艰难本事。比如，哄骗利率、汇率本事使好意思元增值或贬值，以回荡债务包袱、加快好意思元回流。新冠疫情暴发以来，好意思联储推出量化宽松货币战术刺激经济，导致高通胀。尔后，为扼制通胀，好意思联储屡次实施好意思元加息战术，推高了好意思元币值，甚至其他国度，极度是发展中国度的货币大为贬值，擢升了这些国度的偿债成本，并使他们的好意思元财富大宗回流好意思国。好意思联储加息货币战术实施4年多，匡助好意思国复原经济均衡，缓解了通胀压力。如今，好意思联储开启4年多来的初度降息，接下来好意思元贬值既将给其他国度带来输入型通货延迟，也将使其领有的好意思元储备和好意思债财富缩水。

好意思债合手续扩张的更深档次原因还在于好意思国政党轨制。其两党将各自政事私利置于国度利益之上，为了争取各自为益，过度透支将来经济后劲，罗致不负管事的财政战术，接续擢升债务上限，牵萝补屋，真确响应出好意思国现在政事雕残、措置失灵的枯燥状态。

总之，好意思国多数债务问题是多种成分重复的恶果，炫夸了好意思国经济、政事体制中存在的深档次问题。以债务累积鼓舞经济发展的神气形成归还务的合手续累积和增长；以好意思元为中心的全球金融霸权滋长了好意思债辞天下的进一步延迟；好意思国均权制衡体制下的政党轨制形成的政事开端逆境无助于减弱债务包袱，反而增多归还务违约的风险。

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(经济日报 作家系中国社会科学院天下社会见识征询中心特邀征询员、马克想见识征询院征询员)清纯诱惑