华安证券股份有限公司王强峰，刘旭升近期对瑞丰新材进行究诘并发布了究诘文书《3Q24事迹环比保抓增长，盈利才气稳步耕作》，本文书对瑞丰新材给出买入评级反差 眼镜，现时股价为44.45元。

瑞丰新材(300910)

主要不雅点：

事件描写

10月22日晚间，瑞丰新材发布2024年三季度文书。2024年前三季度公司竣事买卖总收入23.01亿元，同比+6.89%；竣事归母净利润5.00亿元，同比+10.91%；竣事扣非归母净利润4.75亿元，同比+11.20%。3Q24公司竣事买卖总收入8.0亿元，同比-1.71%，环比+1.79%；竣事归母净利润1.81亿元，同比-9.84%，环比+9.06%；竣事扣非归母净利润1.64亿元，同比-15.61%，环比+0.35%。

公司三季度事迹环比增长，盈利才气稳步耕作

3Q24公司竣事买卖总收入8.0亿元，同比-1.71%，环比+1.79%；竣事归母净利润1.81亿元，同比-9.84%，环比+9.06%。咱们预测公司三季度事迹环比保抓增长的主要原因是公司润滑油添加剂居品价钱保抓增长，带动公司盈利才气耕作。把柄海关总署陆续数据，3Q24我国润滑油添加剂出口6.95万吨，环比+4.08%；出口均价2.02万元/吨，环比+4.10%。其中，河南地区出口2.62万吨，环比-2.76%，出口均价2.06万元/吨，环比+4.29%。此外，把柄公司三季度文书数据，3Q24公司竣事销售毛利率为36.72%，环比+0.75pct，竣事销售净利率22.76%，环比+1.57pct，公司销售毛利率和销售净利率陆续保抓增长，盈利才气稳步耕作。

抓续鞭策中枢客户准入使命，市集份额有望保抓快速耕作

润滑油添加剂行业正处于国际供应链体系濒临重建、国内入口替代加快的阶段，公司坚抓以中枢客户为中心，积极进行环球化布局，推动客户群体由中小客户到国际大客户的转型。公司抓续鞭策复合剂居品的执行，加大对中枢客户的开发准入使命，在中枢客户准入方面赢得独揽，复合剂销量稳步增长，转型升级稳步耕作。翌日公司陆续和卑劣润滑油卓著企业壳牌、好意思孚、谈达尔、中石化、中石油等保抓结合，牢固的结合陆续有望拉动公司销量路子式增长。翌日大企业的“品牌效应”也有助于提高公司关于其他中小客户的开拓界限，瑞丰市集份额有望陆续快速耕作。

复合剂居品认证抓续独揽，公司中枢竞争力抓续耕作

API认证是润滑油添加剂企业参加卑劣大客户供应链的前纲目求，通过更高品级认证的居品不时具有更高的居品附加值。公司现在CI-4、SN、SP级别复合剂也曾通过海外巨擘的第三方台架测试，翌日公司将抓续推广居品品类，约束骄横中枢客户的定制化居品需求，进一步耕作公司的中枢竞争力，为公司竣事单剂向复合剂、中低端向中高端的策略转型奠定了坚实的基础。翌日跟着公司复合剂居品抓续独揽以及公司产能快速膨大，公司居品有望竣事量价皆升。

投资提议

公司看成润滑油添加剂头部企业，约束开拓卑劣要点客户，现在公司也曾和卑劣润滑油卓著企业壳牌、好意思孚、谈达尔、中石化、中石油等成立结合，翌日大企业的“品牌效应”有助于提高公司关于其他中小客户的开拓界限，瑞丰市集份额有望陆续快速耕作。预测公司2024-2026年分辨竣事归母净利润7.5、9.4、12.1亿元，对应PE分辨为18X、14X、11X，保管公司“买入”评级。

风险教导

复合剂居品认证不可凯旋通过的风险；

原材料价钱及供应风险；

汇率风险；

安全坐褥风险；

募投名目拓荒风险；

国际政策变化风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据揣度，华安证券王强峰究诘员团队对该股究诘较为长远，近三年预测准确度均值为77.16%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.47亿，把柄现价换算的预测PE为17.51。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增抓评级2家；夙昔90天内机构看法均价为45.33。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成反差 眼镜，不组成投资提议。