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证券时报记者 胡飞军

近日，国泰君安接管团结海通证券一事落下帷幕，团结后的公司启用新称呼“国泰海通证券”。在行业层面，国泰君安证券与海通证券的团结，是新“国九条”实施后的首个头部券商团结重组案例，同期亦然现在我国成本阛阓史上范畴最大的A股+H股双边阛阓接管团结、上市券商A股+H股最大的整合案例。

瑞银在这次团结案例中担任了国泰君安的境外独家财务照顾人，且是独逐个家参与了于今全部两单“A+H”股上市公司之间换股接管团结的投行。那么，这背后存在哪些挑战与要害难点？瑞银又若何看待中国证券业的团结波浪趋势呢？

为此，证券时报记者专访了瑞银全国投资银行部亚洲区副主席朱正芹，以及神志团队成员——瑞银证券全国投资银行部推行董事陈功。

证券时报记者：在这次交游过程中，瑞银具体提供了哪些行状？

朱正芹：看成这次国泰君安境外独家财务照顾人小说专区，瑞银主要承担了协助该公司统筹境外辩论使命条线的任务。具体涵盖合座决议的野心和要点问题的有计划、与境外监管机构的交流、和H股鼓舞的交流、H股公告以相配他辩论交游文献的准备，还有推行经由和交割细节等方面的行状使命。

证券时报记者：除了已说起的行状外，瑞银还施展了哪些要害作用？

陈功：开始，瑞银针对接管团结换股的合座决议以实时辰表，开展了普遍的有计划和论证使命。凭借瑞银以往在H股公司之间团结——尤其是“A+H”团结交游的丰富教化，咱们确保了这次交游决议不仅得当中国香港收购守则和上市章程的条款，成功获取监管机构的批准，同期也充分兼顾了两家公司现存鼓舞以相配他投资者群体的利益和诉求。

其次，瑞银积极协助国泰君安与监管机构、H股鼓舞进行了平凡且深刻的交流，贯注确认了团结后公司新的投资亮点和发展出息。最终，在两家公司的鼓舞表决身手，决议均取得了99%以上高票通过的优异恶果。

终末，看成证券同行机构，一个色导航瑞银就团结交游以及团结后的整合等事项，与国泰君安、海通证券等进行了教化共享，交流主见。

证券时报记者：证券业大型并购案若波及境外业务，一般会濒临哪些挑战？影响并购见效的要害点又有哪些？

朱正芹：我以为，开始，在总计这个词并购过程中严格作念好守秘使命至关垂危。因为团结两边都是上市公司，股价施展关于换股决议的制定以及后续获取鼓舞批准有着紧要影响。是以，参与交游的辩论各方必须展现出极高的专科性，灵验幸免在交游公密告布前出现股价异动的情况。

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其次，境表里阛阓在多方面的互助亦然一浩劫点。从推行章程来看，需要同期得当两地的监管条款，尤其是当交游决议中有鼎新之处时，必须获取中国证监会、上交所、香港证监会、香港联交所等监管机构的认同。A股和H股在具体监管章程上存在一定互异，举例香港阛阓的收购守则条款被吸并方H股的非利益辩论方鼓舞中，需有参会鼓舞75%以上原意且全体反对比例不荒谬10%，其鼓舞表决门槛比拟高。关于团结两边均为A股+H股上市公司的情况，向境表里成本阛阓清亮确认团结后公司的异日策略，以及传达收场多方共赢的意愿，是广宽鼓舞营救团结交游的基础。另外，在时辰表方面，该神志费力收场了每一个要害时辰节点A股、H股对王人，实属不易。

终末，由于团结两边均为金融机构，业务较为复杂，交游还波及境外金息争手照变更、债权债务梳理、辩论交游梳理等一系列使命。

证券时报记者：国泰君安与海通证券团结，会对行业风景产生何种影响？

朱正芹：从全国范畴来看，证券机构团结是一个趋势。从外洋投行业发展历程来看，大型投行成长的过程，亦然沿路通过并购其他券商而壮大的过程。在全国主要阛阓，如好意思国、欧洲等地，跟着时辰的推移，券商的数目在缓缓减少，而头部投行的范畴和体量却在束缚增多。就现在的经济发展阶段而言，中国境内有时需要那么多券商，强强辘集打造更开始的券商机构是得当发展趋势的。在新“国九条”之下，中国成本阛阓迎来国泰君安接管团结海通证券案例，得当全国证券业发展的限定。

国泰君安和海通证券团结之后，合座成本实力将显赫增强。从具体业务来看，在投行、经纪、资产措置、资产措置等各个板块，两家公司本来在个别合手照、业务以及东说念主员等方面都各自具备凸起上风，通过整合，抽象实力将得到剖释提高。同期，这次团结后，上海将领有范畴更大、体量更深广且业务排行更为开始的投行小说专区，将有助于上海国际金融中心的开垦与发展。瞻望异日，证券行业很可能会出现更多访佛于国泰君安和海通证券团结的交游。